泡沫經濟

日本政府對於銀行放款缺少足夠的監管，而企業則可以透過主力銀行輕易取得大量資金進行炒作，膨脹的股價與房價推升了預期，又回頭來促成銀行更多的放款，形成了惡性循環。

作者認為，近日許多人疑問東亞地區足球運動「為何學不了冰島？」這問題從一開始就問錯了大方向，並就此以歷史脈絡加以解䆁。

麥克阿瑟的改革破壞日本財富結構的程度，可能跟蘇聯對東歐的破壞差不多，只不過沒那麼血腥。兩者的差別在於，日本脫離占領改革後，遠比以前還要強大；東歐則是變得更加脆弱不穩。

日本擅長以電視連續劇反應社會現實。前陣子紅極一時的日劇「月薪嬌妻」，以詼諧浪漫手法，討論了日本這個亞洲高度現代化的經濟強國，自從1990年代泡沫經濟之後失落的20年，浮現的諸多社會結構問題。另一部日劇「無聲的貧困」，與「月薪嬌妻」的難以承受之輕相比，則直指了底層社會現象的沈重。

在泡沫經濟時代，唯一賺錢的方法就是成為局內人。銀行家、官員、政客、富豪，甚至是黑幫，這些擁有特權的客戶，會在事前就得知證券商準備強打哪一支股票。證券公司保證了局內者的獲利，甚至會補償這些客戶的損失。

現在未滿35歲的日本人，從懂事以來就面對「失落的二十年」，只有經歷過通貨緊縮、市場不景氣的黑暗時代，大多數人的心態不只是不願意背負房貸或結婚生子，所有的風險及責任都不想承擔。

日本的情況證實，即使是利率低到接近於零，也不能刺激銀行貸款、企業投資和民間消費。利率太低，人們寧願把現金藏在床墊下，擴張性貨幣政策便起不了作用。