巴菲特

2月23日晚間，巴菲特發布了2019年波克夏致股東信，以下為快速看過的重點摘要和筆記。原文我放下面，需要的朋友自行取用。

「到今時今日，仍然有人研究，美國政府不救雷曼是對是錯？經過了漫長的整合，美銀被強制收購美林，高盛和摩根士丹利由幾近垮台，到現在仍位列在四大投行，投資銀行似乎仍歷久不衰，死過翻生了。」

「只有在掌握優勢的時候才行動——你必須了解賭盤而且必須堅持原則，只有在賭盤對你有利時才下注」，這段話好像有點違反直覺，但如果你了解「蒙格史」，就知道其中的意涵了。

巴菲特在總結蒙格在過去五十七年對他投資風格的影響時說：「蒙格推我了一把，讓我不會像葛拉漢教我的那樣憑價格決定投資。這是他對我真正的影響。這股強大的力量，推動我脫離葛拉漢的有限視野。這就是蒙格的心靈力量。」

巴菲特與另一位老闆——查理．蒙格——BRK的第二號人物，都把股東當成合夥人。他們希望我們永遠持有他們的股票，體驗公司的成長，而不要頻繁買進或是賣出。他們本身買股票也是依據同樣的原則。他們買進這些公司，都是想永遠成為其合夥人，或是事業的所有者，而不是炒短線而已。

在未來幾年的發展，我毫不懷疑，美國既可以為所有人提供豐富的生活，也可以為所有人提供像樣的生活，我們絕不能輕易妥協。

起初，全人類都擔憂AI搶走低端飯碗；但事實證明，最值得擔心反而是華爾街精英。

簡單的經濟學原理就能說明原因：可再生能源廉價且會越來越便宜，而低成本且大量的天然氣資源也不斷壓低能源價格，低到煤炭發電廠不再有存在的必要。

波克夏大買蘋果，對於投資人是一大啟示，巴菲特本身就採取集中持股策略，集中火力投資好標的，績效依舊亮眼。因此，要選擇投資蘋果或蘋果供應鏈？將是投資風格上十分重要的抉擇。

價值投資當中，大部分時間都著重在基本面分析（從企業的財務及營運方面去分析企業的價值），以及價值與價格的差異。這就好像私人買賣公司一樣，每個買主都會盡力了解公司的一切。

這8人的財富加起來約有13.2兆元台幣，相當於全球一半人的資產總和。

Amazon Go正式推出，用科技偵測感應、線上扣款，讓你不用再排隊等結帳；美國媒體預測，未來將有數百萬名收銀員工作消失，亞馬遜也將重新定義零售業的遊戲規則。

在成功方面，我當然難以跟這些聰明絕頂，努力不懈的超級投資人作比較。但在失敗方面，我相信我和許多長年來一直在市場內的價值投資者一樣，經歷過大大小小的投資失利。所以我借用查理‧蒙格的想法，以「如何讓自己的投資失敗」為題分享失敗。

避免單一思維的方法，就是讓自己擁有多種不同的學問知識，建構一個精密多元的知識體系，並以不同學科的思維去思考問題。

巴菲特以具備下列兩項條件的企業為目標：1. 事業內容容易理解，2. 具備特權優勢。

美國400大富豪中有42人並非美國土生土長，這些移民在美國創業致富，其中14位移民富豪比川普有錢，就是「美國夢」活生生的證明。

最近巴菲特的旗艦波克夏公司，投資組合之中，有兩家出問題的美國公司。一家是量販百貨業的龍頭：沃爾瑪（Wal-Mart），另一家是藍色巨人IBM，沃爾瑪創三年來新低，IBM創五年來新低。

為什麼不去買市中心4﹑5萬美金的便宜房，要去週邊都會區買14、5萬甚至20來萬美元的房子？